Wertschriftensparen Säule 3a: Konto oder Wertschriften? (2026)

Der grösste Teil des Säule-3a-Vermögens bei Banken liegt nach wie vor auf verzinsten Konten. Für Guthaben, das in wenigen Jahren bezogen wird, ist das richtig. Für alle anderen ist es die teuerste Entscheidung in der Vorsorge, denn der Zinsvorteil eines guten Kontos gegenüber einem schlechten beträgt wenige Zehntelprozent, der Renditeunterschied zwischen Konto und Wertschriften dagegen mehrere Prozentpunkte pro Jahr.

Wie Wertschriftensparen in der Säule 3a funktioniert

Das 3a-Guthaben bleibt in der gebundenen Vorsorge, wird aber nicht als Kontoguthaben gehalten, sondern in Anteile eines Fonds oder in ein Portfolio aus ETFs investiert. Die Anlagen unterliegen den Vorschriften der Verordnung BVV 2: Sie müssen breit diversifiziert sein, der Aktienanteil ist je nach Lösung bis 100% möglich, Fremdwährungen sind begrenzt. Dividenden und Zinsen werden im Fonds oder Portfolio wieder angelegt und sind wie Kursgewinne steuerfrei.

Zwei Produktformen sind in der Schweiz verbreitet. Die Vorsorgefonds der Banken sind gemischte Fonds mit fester strategischer Aktienquote, etwa 25, 45, 75 oder 95%. Sie werden im 3a-Depot der Bank gehalten; die Kosten stecken vollständig in der Gesamtkostenquote TER. Die 3a-Apps wie VIAC, finpension oder frankly bauen das Portfolio aus Index-Fonds zusammen, verlangen eine Pauschalgebühr auf dem Guthaben und lassen die Aktienquote frei wählen. Worin sich die beiden Formen genau unterscheiden, erklärt der Artikel Vorsorgefonds vs. Vorsorgestrategie.

Der Anlagehorizont entscheidet, nicht die Risikobereitschaft

Die übliche Frage nach der Risikobereitschaft führt in der Säule 3a in die Irre. Das Geld ist ohnehin bis zum Bezug gebunden, kurzfristige Schwankungen können nicht zu Panikverkäufen für den Alltag führen. Relevant ist allein, wie viele Jahre bis zum geplanten Bezug bleiben.

Bei 20 oder 30 Jahren Horizont hat ein breit diversifiziertes Aktienportfolio in der Vergangenheit jede Krise aufgeholt und danach deutlich über dem Vorkrisenniveau geschlossen. Bei weniger als fünf Jahren kann ein Einbruch von 30% nicht mehr ausgesessen werden; hier gehört das Guthaben auf das Konto oder in eine Lösung mit sehr tiefer Aktienquote. Der Artikel Anlagehorizont zeigt, wie sich die Aktienquote über die Jahre schrittweise senken lässt.

Ein geplanter Eigenheimkauf verkürzt den Horizont. Wer in vier Jahren Wohneigentum kaufen und das 3a-Guthaben dafür einsetzen will, sollte diesen Teil nicht in Aktien halten.

Was der Unterschied über 30 Jahre ausmacht

Wer ab 35 jedes Jahr den Maximalbetrag von CHF 7’258 einzahlt, hat mit 65 insgesamt CHF 217’740 eingezahlt. Auf einem Konto mit 0.5% Zins wächst das Guthaben auf rund CHF 235’000. In einer Wertschriftenlösung mit 4% Rendite nach Kosten, was einer Aktienquote um 75% entspricht, werden es rund CHF 407’000. Die Differenz von gut CHF 170’000 ist mehr als das Dreifache der gesamten Steuerersparnis, die bei 25% Grenzsteuersatz über 30 Jahre rund CHF 54’000 beträgt.

Die Rechnung gilt für die Vergangenheit und ist keine Prognose. Sie zeigt aber die Grössenordnung: Die Wahl der Anlageform wiegt schwerer als jede Zins- oder Gebührendiskussion. Mit dem Vorsorgerechner lässt sich die Rechnung mit dem eigenen Produkt, der eigenen Einzahlung und dem eigenen Horizont nachvollziehen.

Kosten: der einzige sicher planbare Faktor

Rendite ist ungewiss, Kosten sind es nicht. Jeder Prozentpunkt Gebühren reduziert die Rendite jedes Jahr um genau diesen Betrag. Bei maximaler Einzahlung über 30 Jahre kostet ein TER von 1.3% statt 0.3% rund CHF 60’000 Endkapital.

Vergleichbar sind nur die Gesamtkosten pro Jahr. Bei Bankfonds ist das der TER; Depotgebühren kommen bei vielen Banken nicht dazu, bei einigen schon. Bei 3a-Apps setzen sich die Kosten aus der Pauschalgebühr und den Produktkosten der eingesetzten Index-Fonds zusammen; die Anbieter weisen meist beides aus. Das Ranking der günstigsten Säule-3a-Lösungen stellt Fonds und App-Strategien nach effektiven Jahreskosten gegenüber. Ob aktive Verwaltung die höheren Kosten wert ist, behandelt der Artikel Aktiv vs. passiv.

Sicherheit: Kursrisiko ja, Gegenparteirisiko kaum

Wertschriften in der Säule 3a sind Sondervermögen. Geht die Bank oder die Vorsorgestiftung in Konkurs, gehören die Fondsanteile weiterhin den Anlegern und fallen nicht in die Konkursmasse. Das unterscheidet sie vom Kontoguthaben, das zwar bis CHF 100’000 pro Kunde konkursrechtlich privilegiert ist, darüber hinaus aber eine ungesicherte Forderung gegen die Bank darstellt.

Das Risiko der Wertschriften ist das Kursrisiko. Es wird mit der Dauer kleiner: Je länger der Horizont, desto wahrscheinlicher liegt die erzielte Rendite nahe am langfristigen Durchschnitt.

Der Umstieg in der Praxis

Wer bisher ein 3a-Konto hat, muss es nicht auflösen. Zwei Wege sind üblich. Entweder wird das bestehende Guthaben innerhalb der Bank in einen Vorsorgefonds umgeschichtet oder steuerneutral zu einem anderen Anbieter transferiert. Oder das Konto bleibt bestehen und nur die neuen Einzahlungen fliessen in eine Wertschriftenlösung. Die zweite Variante schafft automatisch ein zweites Gefäss, das später für den gestaffelten Bezug nützlich ist; mehr dazu im Artikel Säule 3a.

Beim Einstieg mit einem grösseren Betrag stellt sich die Frage nach dem Zeitpunkt. Historisch war der sofortige Einstieg in zwei von drei Fällen besser als eine gestaffelte Einzahlung über ein Jahr. Wer sich mit der Vorstellung eines Einbruchs unmittelbar nach dem Kauf nicht wohlfühlt, kann den Betrag über sechs bis zwölf Monate verteilen; das kostet im Durchschnitt etwas Rendite, nimmt aber den Druck, den richtigen Moment treffen zu müssen.